金牛股广汇物流：能源物流主业韧性凸显疆煤外运通道价值持续释放

　　8月22日，广汇物流（600603）发布2026年半年度报告。报告期公司实现营业收入10.70亿元，归母净利润0.13亿元。2026年上半年，能源物流板块实现主营业务收入9.48 亿元，归母净利润 0.83 亿元，收入占比已达88.59%，较上年同期增加9.48个百分点，核心主业展现出较强的经营韧性。

　　红淖铁路迎来机制突破，夯实疆煤外运北翼通道价值

　　红淖铁路是广汇物流能源物流板块的核心资产，也是淖毛湖矿区煤炭资源出疆的关键基础设施，线路全长435.6公里，向西衔接将淖铁路，向东连通兰新铁路、临哈铁路，串联哈密、准东两大煤炭产能基地，在国家疆煤外运战略格局中占据重要位置。回溯发展历程，2024年1月将淖铁路正式开通，北翼通道全线贯通；同年9月红淖铁路电气化改造投运，运输效能大幅提升；2025年2月红淖临哈铁路联络线首次贯通发运，外运通道升级为兰新线、临哈线“双通道”格局。

　　上半年红淖铁路总运量（含过货）1305 万吨，作为疆煤外运北翼通道的核心枢纽，红淖铁路的战略价值与枢纽地位持续巩固。同时，广汇物流积极通过拓宽运输品类、深挖下游终端客户资源，与淖毛湖区域多家企业签订了年度始发运输协议，充分彰显公司聚焦能源物流核心主业、紧扣疆煤外运国家战略的战略定力，持续推动业务规模扩容与运营效率提升，为高质量发展筑牢根基。

　　更值得关注的是公司在战略层面的重大突破。2026年7月，广汇物流联合中国铁路乌鲁木齐局、临哈骨干通道公司签署合作框架协议，明确将红淖铁路图拉尔根至白石湖南段正式纳入临哈骨干通道管理体系，后续将和新建淖梧铁路形成互为复线的双线运输格局，整体通道设计运力将达到2亿吨级别。

　　纳入临哈骨干通道管理体系，也将从实际运营层面重塑红淖铁路的发展基础。相关区段正式纳入全国铁路“一张网”，由乌鲁木齐局统一调度指挥，破解过往地方铁路车皮、干线通行权限受限的现实瓶颈，同时为后续长协运输规模持续扩容奠定制度基础。

　　目前公司已与乌鲁木齐局敲定年度1800万吨始发运量保障、锁定全年1800万吨过货运量，落地和国铁标准接轨的运价联动机制，以此对冲淡旺季运量失衡的经营痛点，为后续货运量修复提供有力支撑。

　　放眼中长期，新疆作为国家能源兜底保供基地，“十五五”阶段疆煤外运需求稳步增长，北翼通道的增量输出空间广阔，红淖铁路的枢纽区位价值将随着通道体系升级得到进一步释放。

　　“通道+基地”协同布局，持续强化能源物流主业底盘

　　依托红淖铁路干线运力，广汇物流稳步推进“一条通道、四个基地”整体战略，打通上游矿区铁路外运，下游中转、仓储、分拨的全链条，搭建起完整的能源物流服务体系，落地公铁联运模式，服务国家疆煤外运战略。四大综合能源物流基地作为通道体系的重要配套节点，核心承担煤炭仓储、淡储旺调的职能，把新疆产区煤炭通过铁路干线转运至国内消费缺口市场，以此提升整体物流运转效率，强化新疆煤炭的市场供给竞争力。

　　各基地项目建设节奏有序进行，其中柳沟综合能源物流基地已投运，静态储煤能力100万吨，年周转能力约2000万吨，是广汇物流疆煤东运中转基地的第一站。基地同步推进封闭式煤棚等环保设施升级，落实绿色生产运营要求。明水、宁东、广元三座综合能源物流基地处于在建阶段，各项工程按规划节奏推进。待全部基地投用后，将与红淖铁路干线形成高效联动网络，面向川渝、华北、华中等重点区域完成货源分拨，进一步拓宽疆煤外运辐射覆盖范围。

　　报告期能源物流板块收入占比提升至88.59%，较上年同期提升9.48个百分点，业务结构向核心主业进一步集中。房地产业务持续推进尾盘存量去化，逐步降低业务权重，企业各类资源不断向能源物流主业倾斜。

　　后续随着兰新线检修结束、红淖铁路纳入临哈骨干通道的配套机制逐步落地，运量、运价的经营基础有望持续优化。中长期来看，依托疆煤外运的国家战略红利，以红淖铁路为核心的“铁路干线+下游物流基地”一体化模式，会是广汇物流穿越周期的核心底气。

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